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孵化基金是什么意思?

一、什么是孵化基金

孵化基金是風險投資的一種形式,主要針對那些有發展前景的種子期項目進行投資,這些項目往往處于沒有資金和場地,所以他們迫切需要這種創業天使孵化基金的支持,由于孵化基金面對的項目屬于早期投資,所以風險較高,對投資人的判斷能力和管理能力的要求也較高。

孵化基金與天使投資基金一樣都屬于股權融資的范圍,創業公司以出讓公司部分股權的方式獲取外部融資。

創業天使孵化基金

二、孵化基金的投資方式和策略

1、無差別孵化投資:對每期孵化器所有項目的無差別投資,目的是幫助所有項目完善產品,獲取天使用戶,這類孵化投資的特點是孵化項目全覆蓋,金額較小,占股低。

2、孵化項目的跟投:在每期完成孵化周期的項目中,挑選比較優秀的一些項目進行跟投,目的是進一步打磨和完善產品,這類孵化投資的特點是孵化基金投資有側重點,所以所投金額較大,占股比例略高。

3、最后的直投項目:其它非孵化項目的直投,針對產品已經完成,并且和孵化器內項目比較匹配的,每年直投的數量最少,但是金額大占股高。

三、孵化基金的退出策略

孵化項目的退出時間有三個節點:天使輪、A輪、B輪。從退出的概率上,時間點越往后概率越小,但是退出溢價越高。

當然,每期的孵化項目,后期成功退出的總體概率能夠達到50%,已經是一個非常高的概率了。這其中,天使輪退出又會占到一半的份額,A輪退出占到20%不到,B輪退出占到10%不到。

四、孵化基金的財務回報

一般VC基金的投資回報率至少在30%以上。但是孵化基金的IRR是很難預測的,一般的財務預測報表只能給我們一個量級上的概念。主要原因在:

孵化基金每項目的投資額度小,占股低。

孵化項目的退出比例浮動較大。

孵化基金一般針對某一細分領域,受行業整體和時間窗影響很大。

如果孵化基金的IRR沒有一般VC高,波動又大,那么又為什么要做孵化基金呢?

一般的孵化基金,如創新工場,后面都會配套有一個天使基金和VC基金。孵化基金主要是為其它幾支基金輸送案源。

孵化基金的平均IRR可能沒有一般VC高,但是因為波動大,也會出現少數幾支孵化基金因為個別特別成功的案例,造成那期基金的回報率特別高。這樣的好處是,方便下期規模更大的融資。

最后也是最重要的,孵化基金的投資收益可能是整個孵化器的唯一的來源。我們知道,孵化器一般很難做到盈虧平衡。在孵化和投資團隊一體的前提下,孵化基金也需要將管理費轉贈給孵化器運營團隊,才有可能將孵化器的財務賬面做平。據此,孵化器最好的情況是做到盈虧平衡,那么從整體上看,盈利的唯一來源就只剩下投資基金的投資回報了。

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