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新浪融資整合的前前后后

新浪網的創始人是王志東,新浪網、搜狐、網易并稱為國內三大門戶網站,自從2000年新浪上市后,王志東持股是6.3%,搜狐張朝陽持股是33.6%,網易丁磊持股是58.5%。而新浪網又處于三大門戶之首,所以大家對新浪網的股權融資過程就顯得特別好奇。

新浪網是中關村最早獲得硅谷風險投資的企業之一,吸收硅谷模式的嘗試有很多“第一次”,為硅谷模式在中關村落地開辟了先河,更代表了中關村與硅谷的第一次真正意義上的產業合作。

新浪融資整合的前前后后

1984年,王志東進人北京大學時,講述蘋果公司等硅谷高科技公司發家史的《硅谷熱》一書在他心中埋下了創業的種子。大學畢業后,王志東成功地解決了北大方正的排版系統與四通4S系統的兼容問題,驚動了北大方正的靈魂人物王選,王志東也因此進入北大方正從事軟件開發。1991年底王志東從方正辭職,寫出了讓他一夜成名的中文之星1.0版軟件,并與北大同學賀文共同創立了新天地信息技術研究所。雖然公司運營非常成功,但在企業發展方向上的分歧最終使兩位創始人分道揚鑣。

這次分手使得王志東開始思考如何仿照硅谷的產權結構在中關村創辦公司。他通過CCDOS的發明者嚴援朝結識了當時的四通總裁段永基,兩人一拍即合,當即按照硅谷模式創辦企業。段永基為王志東投資500萬港幣成立四通利方,四通作為投資方持有79%的股份,王志東等創業者擁有21%的股份,實現了創業者有其股。在凌志軍的《中國新革命》一書中這樣評價:“這筆錢……是‘資本與人’的首次結合。在此之前,中關村的資金都是投給技術的。現在,王志東所以能夠得到投資,完全因為其本人……段永基在追求公司利益的過程中,已經無意識地開啟了我國風險投資歷史的第一頁”。

但王志東決定繼續向硅谷的商業模式靠攏,并且對來自美國的風險投資非常渴求。在四通硅谷分公司負責人談鋒等人的牽引下,他結識了硅谷風險投資機構Robert Stevens的馮波。馮波甚至親自回中關村對四通利方進行考察。為了與硅谷風險投資接軌,四通利方聘用了畢馬威進行審計,這不僅是中關村首次,也為以后曹國偉的進入埋下了伏筆。經過兩年的接觸,四通利方終于在1997年獲得了由史蒂文斯牽頭,華登國際投資集團、美洲銀行羅世公司及艾芬豪國際集團幾家風險投資企業的650萬美元風險投資。他們占四通利方40%的股權,并初步建立了四通利方的公司管理架構與激勵機制,使之越來越像桂谷的技術公司。

在這過程中,王志東在硅谷初次接觸互聯網就被其吸引,并在回國后成立了“互聯網小組”,開通了利方在線網站,并借助世界杯使得其電子公告牌系統火了起來。而與此同時,1998年,王志東又幾次前往硅谷,通過投資方華登集團的副總裁茅道臨的安排參觀了當時北美最大的中文網站華淵生活資訊網,華淵資訊由斯坦福大學的三位學生于1995年創辦,總部設在硅谷。實際上,華登集團同時是四通利方與華淵資訊的股東。雖然擁有四通利方控制權的段永基對于兩者合并有所保留,但茅道臨和王志東強烈堅持,促成了合并。合并之后的網站取名“新浪”,成為中關村公司和硅谷公司的第一次結合,更代表了中關村和硅谷在互聯網產業上的第一次合作。華淵網以1股換取四通利方0.38股,四通利方在新浪網中占60%,華淵網在其中占40%,由原華淵公司首席執行官、來自臺灣地區的姜豐年出任總裁。茅道臨又找到網景創始員工之一沙正治來做新公司的首席執行官。選中沙正治是要借助其在硅谷互聯網產業內的知名度和影響力,為新浪在納斯達克上市鋪路。而沙正治從網景公司帶出的技術團隊增強了新浪的技術能力,從而也進一步加強了硅谷和中關村技術上的合作,增強了新浪團隊的技術能力。

新浪隨之面臨的是空前的整合難度,經過一系列眼花繚亂的人事變動,2000年,作為第一批中關村在海外上市的企業,在納斯達克成功上市。值得一提的是新浪的上市模式,為了滿足國內監管和公司海外上市的雙重要求,在硅谷的律師幫助設計下,新浪開辟了富有創造力的“新浪模式”:通過投資離岸控股公司來控制設在中國境內的四通利方公司,并由四通利方通過獨家服務合作協議的方式把境內增值公司和境外離岸控股公司連接起來,達到離岸公司合并報表的目的,進而獲得上市。之后,這一模式被稱為“VIE”模式(會計上這些公司被稱為可變利益實體),得到了中國監管機構實質上的默許,成為此后中國眾多企業競相效仿的境外上市之路。

但新浪在企業整合、上市時暴露出的沖突不僅僅是創業者和風險資本的沖突,更多的是傳統企業模式和文化同硅谷思維的沖突。在新浪上市之后,這種矛盾并沒有縮小。2001年6月,由于互聯網泡沫破滅,新浪股價慘跌,投資方和管理層對新浪的發展產生了分歧。結果,新浪5位董事在董事會上對王志東宣布免除其總裁兼首席執行官職務,由原任新浪網首席運營官茅道林擔任,中國公司總經理汪延接任公司總裁。此后新浪人事變更不斷,茅道臨、汪延先后擔任新浪首席執行官,2006年5月起,曹國偉擔任新浪首席執行官兼總裁直至今日。由于新浪是中關村第一個產業合作的典型,并牢牢占據著國內第一門戶網站的地位,因此圍繞新浪的管理層更迭一直吸引著國內媒體的注意力。但是,這種更迭從來沒有澆滅新浪尋找“硅谷模式”與中國市場需求相結合的創新道路,近兩年最典型的例子就是“微博”。新浪“微博”模仿的是硅谷的個人信息發布系統Twitter。Twitter雖然取得了巨大的成功,卻由于國家安全問題在中國發展受阻。2009年,新浪微博橫空出世,率先在中國嘗試中國化的微博服務。通過借助名人效應和準確的時機把握,新浪微博牢牢地占據了壟斷性的市場地位。截至2011年8月,新浪微博用戶數突破兩億大關,而這一數字仍然在急劇膨脹。僅次于硅谷的Twitter,成為全球使用第二多的微博服務商。而且,新浪微博用戶黏性大大超過Twitter,例如,新浪微博對熱門話題的整體轉發量約占62%,而Twitter轉發量僅占31%,并且新浪微博與MSN、京東等電子商務網站在諸多領域開展全方位的戰略合作,也使得新浪的股票成為華爾街追捧的寵兒,一年多的時間翻了數倍。

回顧新浪的歷程,它是中關村企業創新歷程的一個縮影。它幾乎包括了中關村學習硅谷進行創新的各個要素:學習硅谷的創新創業活動;學習硅谷的風險投資;硅谷風險投資的進入;從家族企業向現代科技企業的痛苦轉型;投資方和創業者的沖突;投資方之間的沖突;納斯達克上市;離岸公司治理結構;模仿硅谷商業模式并將其中國化等等。而新浪雖然經歷了諸多驚心動魄的所有權爭奪和斗爭,但是沒有損害新浪創新的肌體,尤其不能掩蓋的是新浪所代表的硅谷和中關村產業合作的本質。

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